Акции китайских компаний продолжат свое восходящее движение, которое вывело Shanghai Composite Index на первое место по динамике роста по итогам первого квартала 2011 года на фоне снижения инфляционных опасений.

Бенчмарк китайского фондового рынка показал прирост на 4,3% в первые три месяца этого года, обойдя по динамике рынки Бразили и Индии, после падения более чем на 14% по итогам 2010 г.

По итогам пятницы Shanghai Composite прибавил 1,3%, закрывшись на отметке 2967,41 пункта, что стало максимальным ростом за последние 4 недели. По итогам прошедшей недели индекс зафикисровал снижение на 0,3%. Китайские фондовые рынки будут закрыты 4 и 5 апреля.

Согласно вышедшим в пятницу данным, индекс деловой активности в промышленности от HSBC составил в марте 51,8 пункта, предыдущее значение 52,5 пункта.

В течение квартала акции китайских компаний прибавляли в цене на фоне расширения производства и роста корпоративных прибылей несмотря на довольно жесткую монетарную политику государства.

По данным Citic Securities Co., прибыли торгуемых на бирже акции компаний могут вырасти в среднем на 25% в 2011 г., по сравнению с 32% ростом по итогам 2010 г. Компании от Anhui Conch Cement Co., крупнейшего производителя цемента, до Industrial & Commercial Bank of China Ltd., крупнейшего в мире банка по уровню рыночной капитализации, отчитались по итогам года лучше ожиданий рынка на фоне того как китайская экономика выросла на 10,3% в 2010.

Так, ICBC зафиксировал 28%-ный рост прибыли в 2010 г. благодаря повышению спроса на кредиты и увеличению маржи по ним. Чистая прибыль составила 165,2 млрд юаней ($25,2 млрд) или 0,48 юаней на акцию по сравнению с 128,65 млрд юаней или 0,38 юаней на бумагу годом ранее. Аналитики в среднем прогнозировали прибыль на уровне 163,8 млрд юаней.

Рост в обрабатывающих отраслях по итогам марта увеличился впервые за последние 4 месяца, сообщила Китайская федерация логистики и закупок.

Центральный Банк повышал норму резервирования для заемщиков девять раз с начала 2010 г. и установил уровень по однолетним займам на уровне 6,06% для контроля инфляции. Потребительские цены выросли на 4,9% в январе и феврале, превзойдя установленный ЦБ лимит в 4%. А 28-месячный максимум был установлен в ноябре на уровне 5,1%.

Повышение процентной ставки Народным Банком Китая может быть отложено после неоднократного ужесточения норм резервирования, хотя все 20 опрошенных Bloomberg экономистов считают, что следующее повышение процентной ставки в Китае мы увидим в конце II квартала.

Согласно информации от Caijing magazine, Центральный Банк может повысить ставки на 0,25% уже 10 апреля в целях обуздания инфляции. Народный Банк Китая также может к 20 апреля в очередной раз повысить норму резервирования для коммерческих банков для абсорбации ликвидности, сообщает источник.

Местные банки выдали новых кредитов на 1,58 трлн юаней ($241 млрд) за первые два месяца 2011 г., что на 25% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Снижение индекса Shanghai Composite на 14% по итогам 2010 г. оказалось максимальным среди 10 крупнейших мировых фондовых рынков на ожиданиях того, что небывалый рост кредитования может привести к надуванию “пузыря” на рынке недвижимости, цены на которую достигли исторических максимумов.

Согласно мнению представителей банка ICBC, темпы роста кредитования могут замедлиться до минимального за последние три года уровня в связи с выполнением китайскими банками требований правительства в отношении сокращения объемов кредитования. Так, в текущем году ICBC планирует выдать кредиты на сумму около 820 млрд юаней ($125 млрд), что на 13,2% превосходит данные 2010 г. Отметим, что объемы кредитования банка в 2010 году выросли на 19%, а в 2009 г. на 25%.

При этом, аналитики Barclays Capital Asia заявили о том, что цены на жильё в Гонконге могут упасть на 30% в связи с увеличением ставок по ипотечным кредитам. Представители Barclays подчеркнули, что начавшееся в середине 2007 г. ралли цен на жильё вступает в последнюю стадию. Так, согласно их прогнозам, в текущем году цены увеличатся на 15%, а в 2012 г. упадут на 15%-20%, при этом в 2013 г. ожидается снижение на 10%.

Представители Citic, крупнейшего китайского брокера Китая, торгующегося на бирже, выразили сомнение в росте китайских акций во втором квартале на фоне очень высоких цен на нефть и европейского долгового кризиса. Цены на “черное золото” выросли на 17% в первом квартале во многом из-за войны в Ливии, крупнейшей страны по запасам нефти на африканском континенте.

Предстваители Union Life Asset Management Co. сообщают, что не будут включать в свои портфели акции китайских компаний, так как ожидают более резкого снижения темпов роста экономики на фоне ужесточения монетарной политики.

Ориентированные на вложения в китайские акции фонды зафиксировали отток средств на $80,6 млн за неделю до 23 марта, в сравнении с выводом $455,4 млн по итогам февраля, говорится в отчете Citigroup Inc., цитирующих EPFR Global. В китайские ETF было вложено $601 млн в марет, что является максимальным с декабря 2009 г., согласно отчету TrimTabs Investment Research.

Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley и Deutsche Bank AG были настроены на рост китайский акции в прошлом месяце. Мнение о том, что правительство Китая несколько ослабит пыл в монетарном ужесточении, было подкреплено событиями в Японии, где произошло сильнейшее землетрясение и цунами — снижение темпов роста японской экономики на 0,1%, приведет к снижению экспорта Китая на 0,2%.

Только Россия смогла обойти Китай по итогам первого квартала среди стран БРИК. Индекс ММВБ вырос на 7,4% благодаря высоким ценанм на нефть. Бразильский Bovespa Index упал на 1%, в то время как индийский Bombay Stock Exchange Sensitive Index просел на 5,2%.

Россия и Бразилия торгуются ниже уровня 11 ожидаемых прибылей, что ниже чем в Китае. Спекуляции на тему того, что правительство отложит повышение ставок, а корпоративные прибыли продолжат расти, дали зеленый свет покупкам на фондовом рынке Китая после достижения 2-х летних минимумов в январе 2011 г.

Китайские акции компаний потребительского сектора оказались среди лидеров роста в первом квартале на фоне намерений правительства сделать внутренний спрос главным двигателем китайской экономики к 2015 г. Так, акции Anhui Jianghuai Automobile Co., подразделении крупнейшего в Китае производителя легких грузовиков, выросли на 23% с начала года. Котировки Gree Electric Appliances Inc., крупнейшего в стране производителя домашних кондиционеров, поднялись на 25%.

При этом аналитики JPMorgan снизили инвестиционные рейтинги компаний China Railway Group и China Railway Construction до «хуже рынка».

Мы советуем инвесторам обратить внимание на акции угольных компаний и других предприятий, ориентированных на рост экономики, в ожидании существенного роста прибылей.

Источник: http://www.chinapro.ru