Главное — вовремя предостеречь

Судя по осторожным прогнозам экспертов и международных организаций, мир понемногу оправляется от кризиса во многом благодаря Китаю, экономика которого стала локомотивом мирового оживления. В самом деле, Китай наращивает собственное производство, потребляет все больше сырья и стимулирует тем самым общемировую торговлю и промышленность. Но чем объясняется китайский феномен? Этот вопрос обсуждали китайские и российские экономисты в рамках видеомоста Москва – Пекин в феврале 2010 г.

Апологеты второй волны кризиса указывали на финансовое несовершенство “китайского чуда”, которое было построено на дутых “финансовых пузырях”, угрожающих лопнуть в любой момент. Среди таких пузырей назывались низкий курс юаня к доллару, избыток денежной массы, избыточное кредитование в секторе жилищного и инфраструктурного строительства, массовое увлечение населения Китая фондовым рынком, дисбаланс закупок и конечного потребления сырья в стране, а также рост цен на недвижимость в Китае (на уровне 10% в год), в несколько раз превышающий инфляцию в стране.

Их оппонентам в ходе видеомоста не удалось привести убедительных контраргументов, однако существование такой угрозы они не поддержали уже хотя бы потому, что бурный рост реального сектора был обоснован рядом объективных факторов. В частности, они отметили рост импорта нефти примерно на 5%. В прошлом году экспорт китайских товаров упал на 16% до $1,2 трлн, импорт в Китай снизился на 11,2% по сравнению с 2008 г. – до $1 трлн.

К тому же китайские эксперты настаивают на том, что признаков “пузырей” на рынке капиталов в явном виде не наблюдается. Так, согласно данным Государственного статистического управления КНР, темпы роста китайской экономики в 2009 г. достигли 8,7%, объем ВВП составил 33,54 трлн юаней ($4,91 трлн). Данный показатель свидетельствует о том, что правительству страны удалось реализовать поставленную задачу и обеспечить экономический рост в стране на уровне не менее 8%. Причем немалую роль в этом, по мнению экономистов, сыграл стимуляционный пакет мер на сумму 4 трлн юаней ($585 млрд), принятый в ноябре 2008 г. для поддержки экономики в условиях кризиса.

Межправительственные соглашения по объему валютных операций с юанем

Источник: Народный банк Китая

Эту же точку зрения поддерживают и эксперты Международного валютного фонда (МВФ). Если в 2009 г. они прогнозировали, что в текущем году Китай сможет обеспечить рост ВВП на уровне 7,5%, то к концу января они уже выступили с уточнением, что темпы роста экономики Китая в 2010 г. достигнут 10%, а в 2011 — 9,7%.

В пользу стабильности финансовой системы Поднебесной говорит тот факт, что большинство из почти 5000 банковских институтов контролируются правительством Китая, благодаря чему в минувшем году случаев банкротства в банковской сфере зафиксировано не было. Зато только в первом полугодии 2009 года было подписано пять межправительственных соглашений, закрепивших на ближайшие три года объем валютных операций с юанем (подробнее – в таблице “Межправительственные соглашения по объему валютных операций с юанем”).

Будущее – хорошо забытое прошлое

Справедливости ради стоит отметить, что негативные прогнозы в отношении китайской экономики звучат регулярно на протяжении нескольких последних десятилетий. “Еще в 1982 г., когда на XII съезде КПК была провозглашена задача учетверения валовой продукции промышленности и сельского хозяйства (ВППиСХ) к 2000 г., большинство экспертов поставило под сомнение возможность достижения поставленной цели. Однако Китай достиг учетверения этих показателей уже в 1992 г., — приводит пример заместитель директора Института Дальнего Востока РАН, руководитель Центра экономических и социальных проблем Китая доктор экономических наук, профессор Андрей Островский. — После событий на площади Тяньаньмэнь в Пекине в июне 1989 г. США, Япония и страны ЕС объявили о различных экономических санкциях в отношении Китая, однако китайская экономика их даже не почувствовала. Среднегодовые темпы роста ВВП лишь два года (1989 и 1990 г.) оставались на уровне 4% годовых, а затем с 1991 по 2008 г. вновь возросли до 10,3% годовых в среднем за этот период”.

Да и перед вступлением Китая в ВТО в 2001 году многие эксперты пророчили крах “китайского чуда” из-за закрытия большинства китайских предприятий в различных отраслях экономики, в частности, в автомобилестроении, фармацевтической промышленности, производстве сельскохозяйственной продукции. Однако внешнеторговая практика показала, что многие отрасли промышленности в условиях конкуренции на мировом рынке стали развиваться еще быстрее, в частности, автомобильная промышленность.

Анализируя уроки прошлого, профессор Островский подвергает критике негативные прогнозы финансистов, считая описанные ими и готовые в любой момент лопнуть “финансовые пузыри” надуманными. В частности, рассуждения о слабости юаня по отношению к доллару ему кажутся беспочвенными в силу открытия с 1 января 2010 г. свободной торговой зоны Китай плюс АСЕАН, где основной валютой является не американский доллар или японская иена, а китайский юань. И в этой ситуации Китай получает дополнительные возможности для экспорта продукции на наиболее привлекательный для себя рынок стран ЮВА, где имеется большая китайская диаспора, помогающая реализовать там произведенный на территории Китая товар. Более того, убежден Островский, поскольку доля внешней торговли США в объеме внешней торговли Поднебесной относительно невелика (13,5%), а всех стран ЕС – 16,5%, то вряд ли Китай поддастся давлению G7 и в одностороннем порядке проведет ревальвацию юаня.

В отношении объема денежной массы в обращении (М2) в размере 60,6 трлн юаней в 2009 г. заместитель директора Института Дальнего Востока РАН тоже не видит большой проблемы. Ведь доля М2 по отношению к ВВП составляет 178% (Китай по этому показателю занимает одно из лидирующих мест в мире), причем большая часть этих средств инвестируется в основные производственные фонды, объекты инфраструктуры, строительство предприятий, на которых создается новая продукция, что и является экономической основой для построения общества “малого благоденствия” (сяокан). “Если мы возьмем данные за 2009 г., то увидим, что прирост инвестиций на 30% дал соответствующий прирост валовой продукции промышленности на 11%, при приросте розничного товарооборота на 16,9%, а прирост ВВП – на 8,7%, то есть деньги были потрачены не зря, — считает Андрей Островский. — Что касается отношения М1 к ВВП (65,7%) и М0 к ВВП (11,4%), то они находятся в приемлемых рамках”.

Избыточное кредитование, по мнению эксперта, тоже неочевидно. Ведь озвученная цифра в 40 трлн юаней – это накопленная сумма кредитов по состоянию на конец 2009 г., в которой никак не отражена доля приоритетных проектов Госсовета Китая, на которые средства выделялись по более низким, чем в среднем по стране, процентным ставкам, – 5,58% годовых. Тем более что осторожные китайцы подстраховались и в начале 2010 г. объявили мораторий на получение новых кредитов до начала китайского Нового года (14 февраля 2010 г.).

Что касается роста цен на недвижимость, то и тут профессор Островский готов поспорить, приводя данные статистики с конца прошлого века. Так, средняя цена продаж на рынке недвижимости выросла с 1997 юаней в 1997 г. до 3864 юаней в 2006 г. При этом рост цен на недвижимость произошел отнюдь не в результате роста цен на жилье, а за счет роста цен на офисы и помещения для бизнеса, прежде всего в сфере торговли, питания и услуг. Например, в 2007 г. средняя цена за квадратный метр жилья составляла 4453 юаня (примерно $655) за кв. м, цены на виллы и жилье высшего класса площадью свыше 90 кв. м – 9321 юань ($1371) за 1 кв. м, на жилье эконом-класса площадью менее 90 кв. м – 2161 юань ($318) за кв. м (подробнее в таблице “Цены на различные виды площадей”.).

Цены на различные виды площадей в коммерческой продаже за 1 кв. м

Источники: Китайский статистический ежегодник, данные ГСУ КНР

По прогнозам эксперта, по мере роста жизненного уровня населения страны и развития рыночных отношений в дальнейшем будет происходить рост цен на недвижимость, однако эти цены всегда будут ниже, например, российских. Кроме того, официальный Китай по-прежнему осуществляет контроль за ценами на недвижимость посредством сохраняющегося большого объема производственного строительства и строительства офисных помещений за счет государственных средств, а также благодаря ряду социальных мер, связанных с выделением квартир для государственных служащих и выдачей государственных субсидий и льготных кредитов на строительство жилья для остальной части населения. Все это в целом, по мнению Островского, позволяет более взвешенно и спокойно относиться к происходящим в экономике Китая процессам, которые вряд ли могут спровоцировать вторую волну кризиса.

Доверяй, но подстраховывайся

Между тем даже в самом Китае среди экспертов нет единого мнения относительно обоснованности опасений в отношении второй волны кризиса. Хотя ряд экспертов признают, что подстраховаться от такой возможности все-таки стоит. Так, директор научно-исследовательского института мировой экономики провинции Цзянсу Тянь Байпин считает вполне своевременной мерой инициативу китайского правительства по замораживанию в конце 2009 г. проекта по строительству жилья: “Многие китайцы обзавелись квартирами, однако не живут в них. В результате квартиры пустуют”. Также эксперт убежден в необходимости сжатия ликвидности со стороны Центрального банка и контроля над инфляцией в пределах 3-5% в 2010 г.

В свою очередь, директор НИИ экономики Института социальных наук провинции Юньнань Ма Юн замечает, что способность государства контролировать макроэкономические процессы со времен реформ только росла. В условиях стабильного курса доллара инфляция прогнозируется им на уровне 3%. Но даже если инфляция превысит 3%, считает эксперт, на стабильности экономического развития страны это не скажется. “В дельте Жемчужной реки сейчас не хватает рабочих. Это свидетельство восстановления экономики”, — говорит Ма.

Российские аналитики тоже считают, что Китаю следует принять ряд превентивных мер, чтобы обезопасить национальную экономику от краха. “Правильные шаги, на мой взгляд, предпринимает Народный банк Китая, повысивший в начале текущего года нормы резервирования для банков на 50 базисных пунктов. Годовые векселя банка были размещены по более высоким ставкам, а теперь банк собирается сокращать еще и объемы кредитования”, — поясняет Анна Люканова из ГК “АЛОР”. В свою очередь, ведущий аналитик ИФ “ОЛМА” Антон Старцев предполагает, что вполне уместным было бы дальнейшее укрепление национальной валюты к американскому доллару в пределах 2,5% к концу 2010 г. При этом эксперты считают вполне допустимым дальнейший рост цен на сырье и товары до тех пор, пока запасы сырья увеличиваются в рамках тенденции и базовых индикаторов мировой денежной массы.

Генеральный директор компании “ФинЭкспертиза” Агван Микаелян подчеркивает, что вслед за резким сокращением Центральным банком Китая стоимости депозитов следующим шагом должно стать увеличение ставки рефинансирования. Хотя в данном вопросе Китай находится меж двух огней, полагает эксперт: “С одной стороны, внутренний спрос поддерживает экономический рост, но, с другой, приводит к надуванию пузыря ликвидности. И при этом китайские товары теряют свою конкурентоспособность, потому что такой быстрый экономический рост непременно влечет за собой укрепление юаня по отношению к доллару”.

В целом эксперты сходятся во мнении, что второй волны кризиса удастся избежать, если на экономику Китая не будут оказывать давление другие страны. Микаелян отмечает, что “схлопывание китайского пузыря по американской экономике ударит ничуть не меньше, чем по самой китайской экономике”, в связи с чем США должны позволить Китаю очень мягко девальвировать юань. Еще одним выходом, по его мнению, могло бы стать “списание” огромных финансовых вливаний в экономику, закрыв выпадающие из-за этого доходы и убытки с помощью тех внутренних резервов, которые накоплены. “Мне кажется, это самый лучший путь, потому что, если выплеснуть проблему ликвидности из Китая вовне, предсказать результат будет сложно”, — заключает господин Микаелян.

Да и не в планах Китая хоронить страну под обломками второй волны финансового кризиса. Как ранее отмечалось в докладе Академии наук Китая, “примерно к 2040 г. Китай может достичь уровня умеренно развитых стран… и к середине XXI века жизнь народа станет сравнительно богатой, модернизация будет в основном реализована, а среднедушевой ВВП достигнет уровня умеренно развитых стран”. Иными словами, к 2040 г. Китай планировал войти в первые 40 стран мира по уровню соцобеспечения и в первые 20 стран по индексу развития человеческого потенциала. И, по мнению Андрея Островского, в случае решения стоящих перед китайским обществом трех основных проблем (народонаселения, нехватки природных ресурсов и проблемы экологии), исходя из нынешнего состояния экономики и ее возможностей по преодолению последствий мирового финансового кризиса, поставленные цели выглядят действительно достижимыми.

Источник: http://www.chinapro.ru